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　　KK体育中国钟表业几经波折,凤凰涅槃。中国钟表产业一度领世界风骚,古人的浑天仪,日规等均是当时最先进的计时工具,直到清末,我国的钟表业仍然有独到之处。随后战乱淹没了文明,也把我国古代先进的制表技术埋葬在历史的尘埃之中,直到解放之后我国的钟表业才有起色,然而石英表的冲击又几乎摧毁中国整个钟表产业。几经波折,中国钟表企业在狭缝中求生存,仍然屹立不倒,并借助石英表实现反超,终于成为世界首屈一指的钟表大国,未来有待向钟表强国迈进KK体育。

　　产品结构单一,出口市场狭小制约强国之路。1)2013年中国钟表产值为历史新高的640亿元,同比增长14.3%,是世界第三大生产国,产量15.7亿只,排名世界第一,但同比减少4.9%。近年来呈现出产值增加,产量萎缩的趋势,产品附加值持续增加。2)2013年石英电子类产品出口39.99亿美元,占总出口额9成。机械表出口额4.52亿美元,近2年来出口增幅达到247%,然而基数仍较低,出口产品结构较为单一KK体育。3)中国钟表出口到全世界200多个国家和地区,但出口份额过于集中制约了钟表行业的进一步发展。

　　中端钟表潜力较大,线%,中档表市场份额持续提升KK体育。2)80-90后消费潜力释放以及三四线城市消费能力大幅提升支撑中端表成长空间。3)本土钟表品牌拥有扁平化线下销售渠道,优势明显,品牌加渠道建设是发展重点。4)我国网购市场规模增速惊人,2013年达1.85万亿,同比增长42%,仅天猫双十一当天即有1.4亿元线上钟表销售额。线上渠道潜力巨大,线上线下渠道协同发展成为未来趋势。

　　公司自有品牌放量驱动收入及利润快速增长。名表收入增速持续放缓,自有品牌维持高速增长,产品结构发生显著变化。自有品牌飞亚达2013年销售6.8亿元,同比增长21.7%,占比为22%。名表收入和利润占比显著倒挂,自有品牌飞亚达将成为公司收入及利润增长主要驱动力。

　　受益标的:时计宝。公司旗下核心业务包括天王表、拜戈表、其他品牌零售和表芯四大业务板块。公司定位中档市场,依靠纵深的门店布局,凭借中档表三四线市场迅速发展的契机,实现跨越式发展,预计公司收入和利润保持持续快速增长。